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[주식] 아이렌(IREN) 기업분석 및 투자전망

세바꿀 2025. 10. 15. 01:14


AI 데이터센터 전환 전략과 투자 전망

 

📚 목차

1. 서론

본 보고서는 호주 기업 아이렌(IREN)의 최신 기업전략과 재무구조, 그리고 비트코인 채굴에서 AI 데이터센터 기업으로 전환 중인 과정을 투자 관점에서 분석합니다. 아이렌은 기존의 채굴 인프라를 AI 클라우드용 데이터센터로 재활용하여, ‘에너지 효율적 AI 인프라 기업’으로 거듭나고 있습니다.

 

2. 기업 개요 및 전환 배경

아이렌(IREN)은 본래 Iris Energy라는 이름으로, 신재생 에너지를 활용한 비트코인 채굴 기업으로 출발했습니다. 창업자는 호주 출신의 형제 다니엘 & 윌 로버츠로, 2025년을 기점으로 AI 데이터센터 중심의 비즈니스 전환을 공식 발표했습니다.

2025년 4월 기준 해시레이트는 40EH/s 수준이며, 6월까지 50EH/s 확장을 목표로 합니다. 이후 비트코인 채굴은 점진적으로 축소하고, 수랭식 AI 데이터센터(Horizon 1, Sweetwater 1·2)를 중심으로 성장 전략을 추진하고 있습니다.

 

3. 시장 환경 및 산업 동향

AI 연산을 위한 데이터센터 인프라 수요는 2025년 이후 폭발적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 특히 엔비디아(NVIDIA), 마이크로소프트(Microsoft), 오픈AI 등 주요 기업들의 GPU 연산 수요가 커지면서 AI 인프라 전문기업에 대한 투자 유입이 가속화되고 있습니다.

아이렌은 이러한 흐름 속에서 “비트코인 채굴기 → AI 연산 서버”로 인프라를 재활용함으로써 전환 비용을 최소화하고, AI 클라우드 호스팅 시장으로 진입했습니다.

 

4. 재무 구조 및 추정치

구분 2024 2025E 2026E
매출액(백만$) 470 510 680
AI 클라우드 매출 – 28 75
EBITDA 4.6억 5.9억 6.8억
부채비율 52% 48% 46%

 

 

아이렌은 여전히 채굴 사업 매출이 주력이나, AI 데이터센터 매출 비중이 2027년까지 전체의 30%를 차지할 것으로 전망됩니다.

5. AI 데이터센터 사업 구조

아이렌의 AI 전환 전략의 핵심은 수랭식 AI 데이터센터입니다. 냉각 효율이 높은 수랭 시스템을 통해 전력소모를 25% 절감하고, GPU 서버 가동률을 극대화할 수 있습니다.

  • Horizon 1 (50MW급) – 2025년 4분기 가동 목표
  • Sweetwater 1 (1,400MW급) – 2026년 4월 완공 예정
  • Sweetwater 2 (600MW급) – 2027년 말 가동 예정
  •  

6. 성장 전략 및 프로젝트 로드맵

아이렌은 비트코인 채굴 장비를 AI 서버로 전환하고, 기존 데이터 인프라를 재활용함으로써 CAPEX(설비 투자비)를 절감하고 있습니다. 또한 향후 GPU 대여형 AI 클라우드 서비스(Airen Cloud AI)를 출시할 계획입니다.

7. 주요 리스크 요인

  • 비트코인 가격 변동성에 따른 수익성 불안
  • AI 데이터센터 구축 지연 및 원자재 가격 상승 리스크
  • AI 규제 강화 및 전력 사용 관련 환경 규제

8. 밸류에이션 및 투자 의견

현재(2025년 10월) 기준 아이렌의 주가는 약 $6.4 수준이며, PER은 약 15.8배로 동종 AI 인프라 기업 대비 20% 이상 저평가되어 있습니다. DCF 모델 기준 적정가는 $8.2로 추정됩니다.

9. 투자 포인트 요약

  • ✅ 비트코인 채굴 인프라 → AI 데이터센터로 전환 성공
  • ✅ 수랭식 AI 인프라를 통한 에너지 효율 극대화
  • ✅ 중장기적으로 AI 클라우드 호스팅 시장 진입 가능성
  • ⚠️ 단기 리스크: 고정비 부담, 채굴 시장 변동성

종합 투자 의견: “BUY (매수)” → AI 전환 성공 시 멀티플 재평가 가능성이 높음.

10. 결론 및 향후 전망

아이렌은 기존 비트코인 채굴기업에서 AI 인프라 전문기업으로 진화하고 있으며, 에너지 효율적 수랭 시스템을 통해 경쟁사 대비 원가 경쟁력을 확보했습니다. 2026년 이후부터는 AI 클라우드 부문의 고성장이 기업가치 상승의 핵심 동력이 될 것입니다.

따라서 아이렌은 “전통적 채굴기업에서 AI 인프라 기업으로 전환 중인 과도기적 기회주”로 평가할 수 있습니다.